上周A股市场震荡上行，其中沪指累计上涨1.55%，深证成指累计上涨1.22%；创业板指累计上涨0.27%。

北向资金上周净流入共计76.5亿元，是近七周最高净流入。

8月12日，央行了公布7月金融数据，社融增量大幅回落低于预期。

社融超预期回落将对后市有何影响？

一起来看看各大机构的观点。

广发证券认为，7月新增社融低于预期，没有必要对未来的金融条件过度悲观，低于预期的社融数据反而强化宽信用“再加杠杆”的必要性。

我们判断，7月社融低于预期，叠加中国较低的通胀压力，能够缓和货币政策转向收紧的担忧，有利于成长风格主线。

A股由贴现率下行驱动，继续把握成长股及局部扩散的投资机会。

A股下行风险有限，事件扰动后中国经济运转依然将逐步恢复。

当前依然维持成长较为占优的判断。建议结合中报业绩、出口链韧劲以及贴现率下行的驱动力，把握成长股及局部扩散的投资机会。

中金公司表示，近期公布的7月M2和社融增速显现分化，8月以来短期资金利率降至历史低位，均反映当前资金供给和实体需求可能存在一定的阶段性背离，政策积极发力向基本面传导尚待明显见效，历史上类似阶段市场也往往会在估值实现一定程度修复后进入相对缺乏主线的状态，市场转机可能需要盈利改善拐点进一步明确。

建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。

临近中报密集披露期，关注中报业绩可能超出预期的行业。

华西证券表示，三季度国内经济处于企稳回升的关键窗口，7月社融的回落再次强化了当前“经济弱复苏+资金面宽松”的格局，有助于A股底部区间的夯实。

八月下旬的财报密集披露期，赛道股面临业绩检验，A股将更多的呈现“结构性震荡”行情为主。

中长期来看，资产配置荒客观存在，流动性充裕的环境有利于对A股估值形成支撑，下半年A股中枢仍将缓慢上移，成长板块为布局重点。

兴业证券认为，虽然社融不达预期，但金融市场资金面仍然充裕。货币环境依然宽松，成长风格依然占优。

8、9月，“新半军”仍将是市场优势风格。

中长期，持续重点关注“专精特新”六大方向：新能源、新一代信息通信技术、高端制造、生物医药、军工、粮食安全。

 

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