近期A股市场行情犹如“过山车”，总是大起大落。

心态好的小伙伴们认为市场调整是布局的好机会，心态差点的小伙伴则选择了关闭账户。

行情剧烈波动时，小伙伴们除了不看账户还能怎么办？

其实，小伙伴们担心市场波动，可以考虑适当配置一些固收类产品，使用资产配置的方式，通过股债平衡搭配，一定程度上可以平滑市场波动，分散风险。

前面两期《大咖观点》中，明亚基金量化资产配置部庞世恩给我们解读了资产配置的内容。

今日明亚基金固定收益部杨钧童将继续做客中国交通广播电视台长三角频率《财经先锋》栏目，来跟投资者们聊聊债券和债券基金的内容。

嘉宾介绍

杨钧童

明亚基金固定收益部

10年金融领域从业经验

专注于宏观和信用债方面研究

以下为访谈精华内容，大家一起来看看吧~

主持人：请您先给大家介绍一下债券吧。

杨钧童：债券是发行主体在向社会筹借资金的时候发行的债权债务凭证。

大家可以把债券想象成一张“借条”。债券的发行人向投资者小A借钱，并且用债券记录下借了多少钱，借多长时间，以及利息是多少。到期后，小A可以凭着债券，拿回本金和利息。

国家跟小A借钱，这个债券就叫作国债；公司跟小A借钱，就叫作公司债；地方政府借钱就叫作地方政府债。

总体来说债券的风险和收益会低于股票。在债券这个大类里，可以根据发行人不同的风险等级把债券再细分为利率债和信用债。

利率债主要包括国债、地方政府债、央行票据、政策银行债几大种类，发行人基本都是国家或有中央政府信用作背书，普遍认为利率债信用风险较低，当然，相对来说利率债的收益率也相对较低。

除了政府以外的主体发行的债券称为信用债，再根据发行人的不同分为金融类信用债和非金融类信用债。金融类信用债的发行人主要是银行、保险和券商，以次级债为主。

非金融企业发行的债券品种就非常丰富了，大家经常听到这样一些名字：公司债、企业债、短融、超短融、中票，都属于非金融类信用债。

从2007年我国第一只交易所公司债发行开始，信用债品种越来越丰富，规模也是不断扩大。目前，国内债券市场总存量余额已经突破140万亿，包括81万亿利率债、44.5万亿的信用债和14.5万亿的同业存单。

主持人：再给大家介绍一下债券基金吧。

杨钧童：债券基金，简单来说是指债券占比在80%以上的基金。

根据投资范围的不同，债券基金又可分为纯债、一级债和二级债；其中纯债按照久期的不同又可分为短期纯债和中长期纯债。

主持人：投资债券有哪些方式呢？

杨钧童：投资者参与债券投资有三种方式：

第一个是去银行柜台买国债，这种方式流动性比较差，提前支取不仅要损失利息，可能还需要额外支付一笔手续费，且经常是“一债难求”。

第二个渠道是在交易所购买债券，我们个人投资者可以通过证券公司的股票账户购买债券。但这对专业能力要求较高，要分析债券市场的行情，还要看信用评级、行业发展前景、公司的基本情况等等。普通的个人投资者一般难以具备这样的能力。

第三种方式就是通过投资债券基金间接参与，这也是我们建议的最佳选择，有三大优势。

首先，基金公司有专业的投研能力。比如明亚基金的核心管理团队和投研团队成员都拥有多年投研经验积累，在宏观、固收、信评、权益基本面、量化投研和资产配置等方面均有专业团队进行深入研究。在债券信用研究方面，搭建了较为完整的评估逻辑和科学的分析模型，助力投资团队发掘投资机会、防范信用风险。

第二大优势，一只债券基金通常会投资多个债券，可以达到分散风险的目的。

第三个优势，债券基金的申购和赎回也很灵活，具有良好的流动性。

从国内市场债券基金过往业绩来看，优秀的债券基金的收益率甚至不低于偏股型基金，但波动相对要小很多。

主持人：那投资债券基金有可能会产生亏损吗？

杨钧童：投资债券基金是有可能会亏损的。

我们都知道债券是约定还本付息的债券，每天都有收益。债券基金亏损的风险主要来自两个方面：违约风险和利率风险。

违约风险说通俗点，就是借的钱还不了了。不光是无法付息，连本金都无法归还了。我国第一例债券违约发生在2014年，“超日债”的违约当时打破了债券市场 “刚性兑付”的信仰。紧接着2016年因为产能过剩引发了一系列违约潮，比如煤炭行业出现大量债券违约事件。2019年，包商银行债券打破了市场对银行债券刚兑的预期。所以在投资过程中，对违约风险的判断也就越来越重要。

除此之外，在二级市场交易的时候，债券的价格也会因为市场的流动性、市场利率的波动而波动，但整体而言债券的波动的幅度要比股票的小。

在后续的节目中，我们可以继续深入探讨我们如何最大程度规避债券投资中的风险。

重要声明：

本文非基金宣传推介材料，文中信息或意见不构成任何投资建议，不构成任何销售要约，亦不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据。市场有风险，投资需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，自行做出投资选择，基金以往的投资业绩，不代表未来业绩。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。