上周A股市场小幅震荡，三大指数集体收涨，其中沪指上涨0.34%；深证成指上涨0.78%；创业板指上涨1.16%。

行业板块方面，近期板块轮动加快，偏成长风格的国防军工、电子、机械领涨市场；前期表现不佳的医药、电力设备也有较好的表现；但传媒、房地产、建筑装饰等板块表现不佳。

受国内外多项因素扰动，市场情绪有所降温，成交量收缩，A股走势较为反复，如何把握后市投资机会？一起来看看机构的观点。

中信建投证券表示，短期市场预计继续寻底，主线调整未完。

一方面，最新公布的工业增加值、社零、固定资产投资等数据均不及预期，人民币汇率调整破7.0关口，MLF未实施降息，市场对经济与政策的预期低迷。

另一方面，虽然当前市场波动率近期有所下降，但和前期相比仍处于高位。本轮调整的企稳，或需要等待市场波动率的进一步降低。

配置方面，近期市场低位轮动如期演绎，短期海内外宏观预期进一步明确前，市场预计仍以低风险、重赔率的偏防御策略为主。投资者可关注新能源汽车、家电、半导体、电力等板块。

申万宏源证券认为，A股震荡市或延续。核心逻辑为“经济定上限，金融定下限”。

经济方面，内需弹性不足是一致预期。

居民收入预期偏弱，支出意愿提升不持续。基建和制造业投资上半年强，但下半年有明确的回落预期，同时外需终将回落的担忧挥之不去。

因此，内外需加总后的总量经济方向不明，所以市场预期在“弱复苏”和“弱衰退”之间摇摆，这决定了需求改善无法有效外推，市场上行空间受限。

金融方面，存款利率下行，“资产荒”支持市场基本热度。

资本市场结构性的高利率被进一步限制，潜在影响堪比资管新规，这是近期“金融层面”最重要的变化。实际无风险利率下行，资产荒发酵。

而在中短期，“资产荒”本身就是利好长久期资产的一个主题线索，“资产荒”支持主题思维继续主导市场，主题行情有韧性。同时，市场至少是存量博弈，市场能够维持基本热度。

配置方面，中期主题思维仍将主导市场，2023年数字经济和央企改革反复有机会。

国泰君安证券认为，虽然A股暂时没有全局性的行情，但结构性的行情仍在。

从大的宏观择时和风格结构的角度看，目前市场面对的是传统需求变量变的不稳定，同时总量政策支持的预期也不明朗。在这样一个需求走软和政策真空的错位期，缺乏足够的景气资产供给。

但这并非意味着股票就没有行情，毕竟经济需求和经济政策只影响投资结构，转型升级和产业政策已经成为新的政策供给重心。由于利率水平的下降，投资者持有货币和类货币资产收益和效率是偏低的，对资产的需求是上升的。

与此同时，国有经济改革专业化整合与创新需求带动的新一轮资本开支扩张，正在形成新的增长点与资产供给。

配置方面，看好风险特征不高，受益现代化体系构建和产业化进程加快的成长股，如数字经济、芯片半导体和创新药、国有经济改革等。

平安证券提出，A股市场在内外部不确定性中或进一步震荡整理，波动进一步加大。不过，中期伴随经济修复企稳，仍有向上空间。

首先，国内经济复苏放缓，消费/生产/投资/环比均走弱，高频地产销售降温。其次，海外不确定性在增加。除国内经济复苏动能放缓的基本面因素外，海外美债上限问题发酵、地缘政治等风险因素推升市场避险情绪，美联储官员释放鹰派信号促使美元小幅走强，以及中美短端负向利差走阔拖累企业结汇需求均是近期人民币走贬的重要原因。

配置方面，结构上全年继续看好TMT和中特估的投资主线不变，建议在节奏端把握低位布局。

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