上周A股市场震荡反弹，三大指数集体收涨，其中沪指上涨1.30%；深证成指上涨4.75%；创业板指上涨5.93%。

行业板块方面，通信、汽车、机械设备等板块涨幅居前，而银行、公用事业、医药等板块表现不佳。

市场情绪有所回暖，日均成交额重回万亿元上方。

近期陆续出台的经济支持政策也有助于提振市场信心，A股的修复行情能否延续？

一起来看看机构的观点。

国泰君安证券表示，随着政策不确定性下降，如央行降息（逆回购利率与MLF调降）、国常会提出“研究提出了一批政策措施”以及“具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施”等，预示着反弹行情将进入第二阶段。

反弹的第一阶段，是投资者悲观的经济预期一致，政策发力的预期开始升温，市场体现为乐观者定价，最小阻力在于做多产业趋势。

第二阶段政策不确定性进入实质降低，但是政策落地力度和效果将成为新的核心矛盾，这意味着市场有望延续反弹，但应管控预期收益，建议“高切低”。

配置方面，市场风格仍看成长。建议关注三条主线：

一是股价调整充分、盈利预期见底、中期受益周期复苏和技术创新板块，如半导体、创新药、自动化设备等；

二是布局产业趋势明确的AI及数字经济，技术创新突破和资本开支扩张带来基础设施端确定性高成长，如服务器、算力、信创软硬件等；

三是受益于国有经济改革与中国特色资本市场体系建设的“中特估+产业”，如装备制造、能源等。

申万宏源证券指出，随着稳增长加码和宽货币先行，政策加码的预期正在形成。现在到7月中旬是政策期待期，构成A股反弹阻力较小的窗口期。

一方面，随着逆回购和MLF降息落地，政策宽松迎来关键验证，后续宽信用加码也顺理成章。经济与政策的“交谊舞”，有利于反弹行情开展的宏观预期组合。

另一方面，时间窗口上，当前到7月中旬，是政策布局的核心窗口，也是A股反弹阻力较小的窗口。而7月中旬后，政策全局性安排预期趋于明确，效果验证会成为主要矛盾，彼时行情阻力可能再次增加。

此外，海外方面，美国经济边际回落，6月美联储暂停加息得到验证，随着美元指数回落，外资回流A股。海外压力的边界基本明确，也是市场的反弹条件。

配置方面，有效反弹波段的结构特征是“核心资产搭台，主题唱戏”。因此，经济预期修复、海外压力缓和、行业格局优化的核心资产，如消费服务、新能源车是行业轮动的重要组成部分。同时，主题投资行情更持续、弹性更高，继续看好数字经济先反弹，央企价值重估接力。

中金公司表示，近期投资者风险偏好有所企稳。一方面，四五月份经济数据边际偏弱强化政策转松预期，近期央行下调部分政策利率释放偏积极的信号；另一方面，当前指数表现所隐含的估值水平已经计入较多偏谨慎预期。

展望后市，在海外经济缓衰退、中国经济温和复苏的基准判断下，对下半年A股市场持中性偏积极看法，指数相比当前位置仍具备一定上行空间。

配置上，短期成长为主线，中期看消费，建议投资者关注三条主线：

一是顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道；

二是需求好转或者库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等；

三是股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。

招商证券认为，目前A股面临的流动性环境明显改善。一方面，国内降息释放出政策端加强逆周期调节和稳定预期的信号，有利于改善此前市场对经济和政策的悲观预期，提振市场情绪。另一方面，6月美联储如期暂停加息，在7月中旬美国新的通胀数据公布之前，市场预期可能相对稳定，为A股提供一个友好的反弹窗口。

配置方面，在内外部流动性预期改善带动风险偏好回升的阶段，A股成长风格有望占优。

结构上，建议投资者关注业绩增速最高和改善斜率最大的方向：

一是出口竞争优势逐渐凸显的部分中游设备，如挖掘机、重卡、汽车等；

二是政策加持、需求回补以及换新周期驱动的家电、家居、航运等；

三是硬件创新和半导体周期复苏的通信服务、计算机设备及应用、半导体、消费电子、元器件。

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