我们再次见证历史！美股历史上共五次熔断，我们刚刚经历了其中四次，2月以来道琼斯工业指数累计最大跌幅超过35%。连投资大家巴菲特也感叹：活了89年都没有见过这种情况。有不少人做出种种极端悲观的预测：诸如世界经济危机已拉开帷幕； 新一轮大萧条正在靠近……

但是，正如丘吉尔所说“悲观主义者在每个机会里看到困难，乐观主义者在每个困难里看到机会”，长期看，病毒与疫情虽然改变我们生活的方式，却无法阻止人类前进的步伐，经历这轮冲击的全球经济只会像我们撸铁的肌肉一样变得愈加坚韧，我们应做一个坚定地乐观主义者。 

不预测，关注疫情后出现的新变化

我在华尔街见证了多场危机，911事件，互联网泡沫、次贷危机；见证了世界电讯MCI、 Lucent、安然等巨大公司的轰然倒下； 见证了思科等股价跌去了90%、贝尔斯登大门上贴的两美元纸币，雷曼破产……不胜枚举。

历史会不断的重复自己，但每次重复的方式都不一样。我们很难预测这次危机会走到那一步，以何种形式走出来。

但是我们必须密切关注本次危机导致的市场变化。

本轮市场的下跌，主要由新冠疫情超预期冲击市场、叠加原油市场限产谈判失败油价暴跌引发。世界主要经济体本身，并无明显顽疾。主要经济体已经出笼政策工具，针对性强。看中国，经济韧性强、回旋余地大，经济政策的独立效果明显。各种政策工具后续的效果如何，疫情对包括全球供应链、产业转型升级将带来那些深远影响，我们的思路要跟上新变化。 

保持头脑清醒，拥抱疫后的好企业

本轮市场下跌不逊色于2000年和2008年，连续熔断引发的恐慌更是超越前者。

我们对市场依然保持乐观，但绝不是鲁莽的，而是基于对当前市场的客观冷静分析，及对市场朴素投资道理的坚守，以期把握新一轮市场中的好机会。

本轮美股最大下跌超过35%、恒生指数相隔22年后整体破净，风险资产的价值会慢慢显现出来。这次危机是由疫情引起的，解决这场危机也应该在于疫情的成功管控上。目前的恐慌情绪有助于全球范围提高抗疫重视度，进而缩短抗疫成功的时间。各国也开始高度重视，西方国家因自身特点反应有所滞后，但管控和抑制措施会随着民众和领导人的重视逐步跟上，尤其是治疗药物和疫苗的开发给我们带来了新的曙光，投资者没必要恐慌。

更重要的时，每次危机过后，都有一场新的投资机会，甚至比上一次牛市更精彩，因此，“不要浪费任何一场危机！”。远的不说，2008年危机之后，FAANG（脸书、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌）主题中的机会为投资这带来了丰厚的回报，就是一个很好的例子。

市场永远青睐乐观派。在熊市进入到恐慌阶段再悲观的人，大概率不会发现悄然兴起的巨大机会。

（李正清：明亚基金总经理、首席投资官，明亚价值长青混合型证券投资基金拟任基金经理）