上期的《大咖观点》中重点介绍了FOF基金的一个重要分类：公募FOF和私募FOF以及两者之间的区别。

今天庞世恩先生将继续做客中国交通广播电视台长三角频率《财经先锋》栏目，给大家分享FOF基金产品的其他分类方式，我们一起往下看看吧~

嘉宾介绍

庞世恩

明亚基金量化资产配置部负责人

10年量化投研和组合管理经验

精通各类量化策略开发和组合构建

擅长量化对冲及CTA策略

以下为访谈精华内容：

主持人：FOF基金产品除了按基金募集方式分类，还有哪些分类方式呢？

庞世恩：其实FOF基金产品的分类方式有很多种，除了按基金募集方式分类外，还可以按资金投向、投资的基金风格和种类、投资运作方式等方式进行分类，下面我将一一给大家介绍。

首先，若按资金投向来划分，FOF基金也可以被分为内部FOF、外部FOF、混合FOF三个小类。

内部FOF，顾名思义，只买自己公司的基金；

外部FOF，是只买其它基金公司的基金；

混合FOF，则是无论你我他，只要是合适的基金，都可以购买。

目前混合FOF是最常见的FOF基金形态，毕竟FOF基金重在分散投资，投资范围越广，对FOF基金来说，通常是越好的。

投资范围越广，越有可能囊括更多好的基金产品和投资机会。

主持人：内部FOF只能投公司内部的产品，投资范围相对较窄，是不是投资运作不好做呢？

庞世恩：内部FOF之前在国内相对少见，在国外出现得更多，尤其是一些大型的投资机构里。

近年国内出现一些小趋势，一些私募FOF，开始由外部FOF、混合FOF转成内部FOF。

内部FOF虽然投资范围较小，但如果基金公司内部的基金产品或者策略布局相对比较完善，且细分策略都做得比较好，内部FOF的优势就显现出来了。因为内部FOF的投向是公司内部的产品，相对来说，更加知根知底，这是比较大的优势。

FOF投资，尤其是投外部产品，一定程度上来说，需要FOF基金经理花大量的时间精力去研究基金产品、基金经理等，且受制于信息渠道的限制，往往不能够真正做到“知根知底”，或者说对外部的基金产品的收益、风险的理解和把控不够深刻，导致有时出现投资上的误判。

主持人：再给我们介绍其他的分类方式吧。

庞世恩：好的。若按照投资的基金风格和种类，FOF基金也可以被细分为股票FOF、债券FOF、货币FOF、混合FOF、指数基金FOF、QDII－FOF等等。

股票FOF基金的投资标的里将有不低于80%的基金资产投资于股票基金；

债券FOF基金的投资标的里将有不低于80%的基金资产投资于债券基金；

货币FOF基金的投资标的里将有不低于80%的基金资产投资于货币基金；

指数FOF基金的投资标的里将有不低于80%的基金资产投资于指数基金；

混合FOF基金的投资标的投资于股票基金、债券基金、货币基金和其他基金，但基金资产投资占比不满足上述要求。

这种细分方式，是法规在公募FOF里进行细分的，私募FOF法规不做这样的细分。

但私募FOF可以根据投资策略，有更加灵活的“标签”式的自我细分方式。

比较常见的是，集中在某类子策略上的标签式分类：比如中证500指数增强FOF基金产品，其投资标的就是各种中证500指数增强基金产品；再比如CTA-FOF基金产品，其投资标的就是各种CTA基金产品。

主持人：那按照投资运作方式又是怎么分的呢？

庞世恩：按照投资运作方式的不同，FOF基金也可以被细分为主动FOF、被动FOF、混合FOF共三个小类。

主动FOF基金，顾名思义，是指将采用主动型策略进行投资的FOF产品。

FOF投资经理通过资产配置方法去配置各类资产，在各类资产内部，又精选基金产品进行配置，实现收益均衡或者风险均衡的投资目标。

被动FOF基金，就是指将采取被动型策略进行投资的FOF产品。

比如前几年，一些大型券商、信托公司，发过一些类似于“明星50”的被动FOF基金产品。其运作方式是，等权配置50支明星私募基金，让投资者买一份私募基金的钱，可以分散买入50支明星私募基金，实现分散投资的目的。

而混合FOF，则是上述两种策略都可以有的产品，如基金指数增强型FOF、“核心—卫星”策略FOF等。

最后，还是要提醒大家，市场有风险，投资需谨慎！我们下期再见。

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