上周A股市场在防疫政策调整、地产支持政策及海外通胀预期改善等因素影响下延续反弹，后半周受到债券市场的波动影响有所回落。

A股三大指数涨跌不一，其中沪指累计收涨0.32%；深证成指累计收涨0.37%；创业板指累计收跌0.65%。

行业板块方面，医药和TMT板块表现强势，涨幅居前；而汽车、煤炭等板块表现不佳。

近期的热点主要是债市调整对股市的扰动，投资者很关心反弹行情能否延续？下面一起来看看机构的观点。

中金公司表示，近期债市波动更多是短期扰动，从历史经验来看，当国内经济增长和信贷需求预期快速改善阶段，较多都伴随着利率的短期快速上行，对于权益市场而言隐含分子端改善的预期，风险偏好可能也在逐步好转。

尽管政策向经济的传导以及经济改善成效仍有待进一步观察，但疫情防控和房地产两大政策变化的信号意义值得重视，市场前期已具备较多的偏底部特征，预期好转的关键在于基本面的修复力度，建议投资者逐步布局。

配置方面，建议关注政策出现边际变化受影响大的领域和高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道。

华安证券认为，本轮行情仅行进至初期，反弹格局不变。

一方面利率飙升由于短期流动性冲击所致，当前央行已加大投放，预计后续利率仍将继续回落，货币政策收紧言之尚早；

二方面国内疫情散点多发主要和当前冬季时节有关，疫情防控优化措施更多考虑与主流毒株感染特征相适应，不会重新从严；

三方面美债利率持续上行目前缺乏基本面支撑，当前仍在反应加息 75bp 预期的降温，预计未来一段时间震荡回落的方向不变。

配置上，建议重点关注新能源赛道和防疫优化相关的医药领域，以及具备长逻辑的白酒。

兴业证券表示，近期债市波动对股市实际影响不大，更多是风险偏好的短期冲击。随着政策放松，市场此前对于经济下行、地产风险的担忧正在被化解，市场悲观预期迎来边际改善。从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上，继续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。

海通证券提出，债市下跌对股市影响取决于背后逻辑，这次宏观流动性背景未变，债市下跌对股市是小扰动。银行地产类似12年和14年底的低估低配，但地产基本面趋势和股市微观资金结构不同，这次是轮涨而非风格切换。年内第二波行情进行中，高景气的成长更优，如数字经济、新能源等。

重要声明：

本文非基金宣传推介材料，文中信息或意见不构成任何投资建议，不构成任何销售要约，亦不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据。市场有风险，投资需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，自行做出投资选择，基金以往的投资业绩，不代表未来业绩。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。

本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。若发布的文章或其他内容转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表明亚基金的立场。除非另有明确说明，发布内容的版权为明亚基金所有。未经明亚基金的书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用，转发请注明出处。