上周A股市场三大指数集体收涨,其中沪指小幅上涨0.46%;深证成指上涨3.16%;创业板指上涨3.34%。
行业板块方面,以数据经济为代表的TMT板块领涨市场,钢铁、交通运输等板块表现不佳。
上周市场放量,日均成交额突破万亿元水平,北向资金净流入约110亿元。
大量资金涌入TMT及相关板块中,TMT板块交易热度已达到历史高点,市场对于板块行情是否已到高点产生担忧,对此机构观点有所不同。
中信建投证券直言,短期来看,板块热度攀升,交易集中度过高、交易结构不健康将加剧后续行情波动。
未来市场或将完成TMT板块内部的扩散,路径上可能会从计算机通信走向传媒电子。板块内部也会实现“高切低”,目前计算机等相对交易拥挤的板块可能会出现分化。
对于优质标的注意逢调整加仓,而一些纯题材类标的则可以“留一分清醒留一分醉”。
不过,中信建投证券强调,当前科技股的高交易拥挤是产业趋势形成初期的正常现象,在2013年的科技股行情中也有过多次的机构集中加仓导致成交拥挤,但在机构整体仓位仍低的情况下并不构成对产业长逻辑的逆转。
兴业证券认为,成交占比、换手率、拥挤度等情绪指标更适用于基本面、产业逻辑相对稳定的行业。
当一个行业、板块所处的产业趋势、生命周期、政策环境、基本面逻辑等出现重大变化时,则可能突破交易拥挤的桎梏,而形成新的趋势性行情。
从中期来看,无论是2013年-2014年的中小创、2016年-2020年的核心资产、2020年-2021年的新能源,都是在成交占比不断创新高的过程中确认其主线地位。
本轮数字经济行情或类似当年的核心资产与新能源。基本面和政策环境的双重驱动或支撑“数字经济”其穿越短期的交易拥挤,继续形成市场中期的主线聚焦方向。
此外,3月以来市场资金面整体回暖,其中外资配置盘更再次加速流入并重点加仓TMT方向,也将为“数字经济”行情的延续提供支撑。
华西证券认为,受益于ChatGPT的持续催化,年初至今A股TMT板块大幅跑赢市场平均,板块交易热度快速提升。参考2020-2021年的新能源产业链行情,当前TMT成长板块交易集中度提升后,短期行情走势波动率或相应抬升;中长期看,需重视在政策和事件催化下的数字经济的全年主线,另外从机构配置角度看,全年公募资金在TMT板块存在增配空间。
行业配置上,建议关注三条投资主线:
1)AI相关的TMT、数字经济有望成为全年主线;
2)受益于美债利率下行,估值存修复空间的半导体行业;
3)“中特估值体系”和“一带一路”催化下优质央国企投资机会。
安信证券表示,坚定AI+数字经济2-3年周期看好,全年主线已经非常明确,即便因为行情过热存在1浪调整但不改中期向上的判断。当前并没有明确的证据导向AI+数字经济行情1浪已经结束,但是1浪出现高位调整的可能性确实在上升。值得高度注意的是当前景气投资有效性指数有望见底回升,暗示以创业板指为代表的大盘成长开启反弹,高景气低PEG部门的修复信号也非常明确的。
对于目前市场整体,我们对市场的评估维持此前判断:“山腰处歇脚”,轻指数、重结构。春去花还在,大盘价值+小盘成长双主线,呼应核心资产投资和产业主题投资。
重要声明:
本文非基金宣传推介材料,文中信息或意见不构成任何投资建议,不构成任何销售要约,亦不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据。市场有风险,投资需谨慎。投资者购买基金时,请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》,自行做出投资选择,基金以往的投资业绩,不代表未来业绩。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性,也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。
本资料中全部内容均为截止发布日的信息,如有变更,请以最新信息为准。若发布的文章或其他内容转载第三方报告或资料,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表明亚基金的立场。除非另有明确说明,发布内容的版权为明亚基金所有。未经明亚基金的书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用,转发请注明出处。