上周A股市场大跌，三大指数创年内新低，其中沪指下跌2.17%；深证成指下跌3.14%；创业板指下跌3.71%。

行业板块方面，多数板块下跌，仅环保和传媒板块上涨，电力设备、机械设备、国防军工等板块跌幅居前。

昨日，证券交易印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为等多项政策措施密集出台，A股后市将如何运行？一起来看看各大机构的观点。

中金公司认为，此次印花税下调的时间及幅度均超预期；政策力度的加强，一方面有助于直接提振市场信心，另一方面也强化了资本市场政策的积极信号，助力市场在“引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性”等长期问题上取得突破、并推进各部委形成政策合力，中长期维度促进市场积极稳健发展。证监会一揽子政策加快落地，有利于强化逆周期调节机制，长期促进优质券商业务扩容及效率提升。

配置层面，近期价值风格略好于成长但结构有所分化，我们建议结合后续政策环境，继续关注可能受益于预期变化的领域，如地产产业链等，近期积极披露回购方案的企业及半年报超预期公司也有望受到市场关注。

广发证券认为，印花税减半是一个重要的政策信号。一方面，2015年和2018年均未下调印花税，而选择在当前时点，既说明资本市场的重要性大幅提升，也意味着资本市场在稳定经济社会大局上责任更加重大，促消费、稳预期功能彰显。另一方面，证监会此前开展的跨部委协同工作有望实质性推进，中长期资金入市的确定性明显增强。

作为最强主题，证券板块有望继续充当先锋与搭台功能。结合对优质券商放宽资本约束的行业政策，头部券商有望引领板块第二波也是更大的行情上涨。

中信建投证券认为，目前政策信号意义明显，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。当前市场处于政策密集落地期，政策三箭齐发明显超出市场预期，市场短期信心有望获得明显提振。当前处于市场底部，政策明朗，建议积极布局。重点关注券商、保险等非银金融板块；运营商、石油、铁路等大市值高股息板块；通信、传媒等前期超跌的产业趋势强弹性资产。

光大证券表示，“宏观经济继续磨底”已在预期之中，“政策底”逻辑依然坚实，叠加外部风险缓和，指数具备超跌反弹的基础。短期来看，融资保证金最低比例降低，印花税减半征收有望成为大盘反弹的“发令枪”，可以适当乐观起来。不过，印花税的影响更多在情绪面，并非市场的核心矛盾。大盘的中期拐点需要基本面信号的确认。

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